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欧洲和亚洲的一些 银行为了将订单 交付给美国银行合作的 经纪公司,设有 夜盘交易平台,这也增加了市场的流动性。


  在技术占领 银行间市场后,电话经纪服务的需求大大减少。


   在过去的十几年里,券商为了生存,要么倒闭,要么合并。


  电子经纪交易系统也为银行提供了更 公平、更高效的交易执行方式。


   最重要的是,银行可以 省去曾经支付给 经纪商的巨额佣金。


   1973年美国宣布放弃 物价管制 计划,美元汇率 如水般下跌,世界进入疯狂的通货膨胀时代。


  马 加斯投机工作渐入佳境, 顺应空前的 形势,他如鱼得水,成为市场整体上涨形势下的一员 长胜将军


    当前 外资的动向已呈现出类似迹象。


  从可获得数据的各国家/地区 外汇储备总和的变化来看, 全球外汇储备规模于2020年3月见底,此后出现持续上升,间接反映出全球美元流动性的扩张, 美国国债是外汇储备重要的配置方向。


  数据显示,2月 日本减持美国国债185亿美元,这也被部分市场人士视为此前 美债收益率飙升的原因之一,而根据日本财务省最新公布的数据,截至4月份第一周,日本投资者购买了约156亿美元的海外固定收益资产,规模创下五个月来新高,背后原因可能是日本寿险公司开启了新财年的资产配置计划,过去看美债同样是其重要的配置方向。


  未来外资可能进一步增加对美债的配置。


    综上,我们可以看到,短期美联储货币政策的 取向也涉及到对全球因素的考量,更长远看,美元指数回落、全球美元信用扩张所带来的全球美元供给上升,最终会回流美国、购买美债,从而压低 美债收益率


  归根结底,这些表象背后的根源在于,美元是国际货币,美债是全球的美债,两者均与全球经济金融形势深度互动。


  因此,美债收益率 上行固然是美国名义经济增速上行和预期改善的必然结果,但由于考虑到了美联储宽松政策取向和外资回流增持美债对美债收益率的影响,我们此前预估2021全年美国10Y国债收益率的中枢水平可能在1.3%,高点为2.0%。


  相较市场预期更低。


  
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